原油期货上市特别报道

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中国版原油期货将于2018年3月26日在上海期货交易所子公司——上海国际能源交易中心挂牌交易。 原油期货的上市不仅为中国争取亚太地区原油定价权奠定基础,而且原油期货以人民币计价,意味“石油人民币”正式启航,人民币国际化进程更进一步。

中国原油期货上市后,不仅可以为相关实体企业提供风险管理工具,而且自身及其相关衍生产品将拓宽机构、企业乃至个人投资者资产配置的范围。我国原油消费高度依赖进口,油价波动对企业经营产生重要影响,以人民币计价和结算,其价格体现的是进口原油的到岸价,能更方便国内涉油企业管理价格波动风险。

原油期货上市历程

  • 2018年3月

    公布原油期货上市交易有关事项

  • 2018年3月

    开展原油期货上市前全市场生产系统演练 ,举办第一期结算交割员的培训及考试

  • 2018年2月

    同意4家原油期货指定检验机构,批复同意6家原油期货指定交割仓库

  • 2018年2月

    原油期货2018年3月26日挂牌交易,发布原油期货可交割油种、品质及升贴水

  • 2017年7月

    第一期原油期货相关业务巡回培训在深圳圆满结束

  • 2017年6月

    中期协发布系列合同指引 原油期货开户业务启动

  • 2017年5月

    上期所发布原油期货业务规则

  • 2017年6月

    进行第一次全市场生产系统演练,138家期货公司成为能源中心会员

  • 2017年4月

    证监会副主席方星海:2017年有信心推出石油期货

  • 2016年1月

    原证监会主席肖刚:在充分评估、严防风险的基础上,做好原油等战略性期货品种的上市工作

  • 2015年3、6、8月

    能源交易中心发布三次征求意见稿

  • 2014年12月

    证监会正式批准上期所开展原油期货交易

  • 2013年11月

    上海国际能源交易中心正式揭牌成立

期货市场

上期能源批准的期货公司

截止时间:2018-02-26

会员
149
非会员
7家
境外机构
15家

原油期货合约标的

中质含
硫原油
基准品质
API度32.0
基准品质
硫含量1.5%

原油期货交割机制

1

法人参与

能开具和接收上海国际能源交易中心规定的发票的法人客户

2

保税舱单

已开通上海国际能源交易中心电子舱单系统且处于正常启用状态

3

仓储交割

原油期货交割结算价

原油期货指定交割仓库

编号 指定交割仓库名称 存放点 核定库容 启用库容
1中国石化集团石油商业储备有限公司照分公司 120 40
2舟山分公司 80 60
3中石油燃料有限责任公司宁波大榭仓储分公司 40 40
4湛江仓储分公司 70 40
5中化兴中石油转运(舟山)有限公司中化兴中舟山油库 100 35
6大连中石油国际储运有限公司大连中石油保税库 115 40
7青岛实华原油码头有限公司青岛港董家口 40 40
8洋山申港国际石油储运有限公司洋山油库 30 20
9 合计 595 315

原油期货可交割油种、品质及贴水标准

国家 原油品种 API度最小值 硫含量最大值(%) 升贴水(人民币/桶)
阿拉伯联合酋长国 迪拜原油 30 2.8 0
阿拉伯联合酋长国 上扎库姆原油 33 2.0 0
阿曼苏丹国 阿曼原油 30 1.6 0
卡塔尔国 卡塔尔海洋油 31 2.2 0
也门共和国 马西拉原油 31 0.8 5
伊拉克共和国 巴士拉轻油 28 3.5 -5
中华人民共和国 胜利原油 24 1.0 -5
注:1. API度=(141.5/60华氏度时的比重)-131.5;比重,根据ASTM D1298确定。
2. 硫含量,根据ASTM D4294确定。

原油期货客户交割业务参与方式

其他原油期货交割业务相关要素

现货市场

影响原油价格的因素

原油作为商品,与其他的商品一样,其价格也是由供需关系决定的,但是原油不是 一般的商品,它是重要的战略物资,是一种特殊的商品,对于国际原油价格影响因 素很多,在很大程度上还受国际政治、经济、外交和军事的影响。

影响原油期货价格的因素主要有以下几点:市场供应、市场需求、库存、投机基金 炒作、汇率及利率、突发事件和政治因素等。

原油供给的影响

由于石油是不可再生性资源,因此石油短期供给弹性较小,所以在没有新的大型油田 被发现以及重大技术创新出现时,影响石油价格的最主要因素是石油市场的供与求的 关系。

原油库存的影响

原油库存分为商业库存和战略储备,商业库存的主要目的是保证在原油需求出现季节性波动的 情况下企业能够高效运作,同时防止潜在的原油供给不足,国家战略储备的主要目的是应付原 油危机。

原油需求的影响

全球市场经济的状况很大程度上决定了石油的需求状况,一般当全球经济状况良好情况, 需求自然会表现强劲,反之则疲软。所以在全球经济遇到重大问题时,石油的价格会也 会受到很大的打压。在全球原油需求最旺盛的三大区域:北美、欧州、亚太,中美两国 的经济状况对石油价格影响最大。

其他因素的影响:投机、地缘政治、利率等

投机:国际原油期货市场上,投机资本的操作是影响国际油价不可忽略的因素。 地缘政治:国际原油的市场价格的变化往往会受到地缘政治和产油国政局因素的影响。 利率:利率的上升会导致未来开采价值相对现在开采价值减少,因此会使得开采路径凸向现在而远离未来。 自然因素对原油价格也会产生影响。

中国主要原油港口及原油期货交割仓库

从中国主要的原油港口可以看出,宁波舟山港以绝对优势占据第一,而大连和青岛港也是北方的重要门户,南方则是以湛江港为代表。泊位能力来看,宁波舟山港30万吨级以上的泊位有7个,25万吨级的有3个,20万吨级的有1个,15万吨级的有1个,10万吨级的有3个,卸载能力可谓是非常可观。

目前中国原油期货已经公布了大连、山东(青岛、日照)、上海、宁波舟山及湛江5大地区共8个交割仓库,核准库容共计595万立方米,启用库容315万立方米,自北向南分布,占比最大的是舟山地区43%,最小的是上海地区6%。山东、大连、湛江依次为25%、13%和13%。

中国原油期货的潜在参与群体与未来

中石化及中石油两大集团的原油进口量占进口总量的66%,山东地炼(此处山东地炼指的是完全以地炼自身名义报关的数据,由于部分山东地炼是借助中石化等第三方代理进口,因此实际占比还要更大些)进口量则稳居第三,主要得益于地炼对于海外原油操作更加娴熟,同时有更多地炼加入自主进口行列。未来央企及民营的炼厂将是中国原油期货最适合进行期现结合的潜在群体,另外国外的大型原油贸易商及私募或部分有资金实力的散户也将贡献重要力量。

中国已经超越美国成为全球第一大原油进口国,2017年原油进口量高达4.2亿吨,进口依存度已逼近70%。这样的背景下,国家能源安全亟待提上日程,定价权和话语权的争夺是大势所趋。中国原油期货作为我们自己发展的金融避险工具,也将会在未来的炼厂原料环节发挥更大的作用。目前中国已经向境外投资者公布了税收减免等多项优惠政策,也是希望吸引全球化的参与者共同构建SC原油期货的明天,即将于3月26日上市的中国原油期货,拥有万众期待,也祝福中国原油期货能够顺利前行,影响力日渐提升!

媒体报道

东方网记者3月26日报道:中国首支原油期货今日正式在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心挂牌交易, 该期货是我国首个国际化期货品种,并以人民币计价。增强了中国在国际原油市场定价体系的地位,改变了国际原油期货长期以来没有中国声音、 亚洲定价的格局,是中国期货市场的里程碑。

机构观点

“中国证监会主席刘士余表示,原油期货上线是资本市场各方深入贯彻落实习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神的具体举措, 标志着上海国际金融中心建设迈出了新步伐。中国原油期货从酝酿到今天正式上市历经17年,证监会有信心、有决心、有能力, 把有中国特色的原油期货市场建设好,功能发挥好。”

隆众观察

作为万众瞩目的大宗商品之王,中国原油期货在3月26日顺利上市。上市首日来看,境内外参与者热情高涨, 1809合约大涨近6%开局,主力合约成交总金额已达百亿级的规模。虽然争夺定价权的道路漫长而艰巨, 但伴随着中国成为全球第一大原油进口国以及人民币国际化进程的不断推进,中国原油期货的灿烂明天依然值得期待。

原油基础知识

原油种类

根据不同的标准,原油可以进行以下分类:
按组成分类:石蜡基原油、环烷基原油和中间基原油三类;
按硫含量分类:超低硫原油、低硫原油、含硫原油和高硫原油四类;
按相对密度分类:轻质原油、中质原油、重质原油三类。

低硫原油和高硫原油的区别

低硫和高硫是按照原油的含硫量来区分的。原油的含硫量是指原油中所含硫(硫化物或单质硫分)的百分比。硫对原油性质的影响很大,因为硫对管线有腐 蚀作用,对人体健康有害。一般来说,原油中的硫含量占比较小。根据含硫量的不同,可以将原油分为低硫原油、中硫原油和高硫原油。低硫原油的含硫量小于 0.5%,中硫原油的含硫量介于 0.5% 与 2.0% 之间,高硫原油的含硫量大于 2.0%。

世界重要的原油生产、消费国家

根据《BP世界能源统计年鉴2017》,主要的石油生产国家有沙特12349千桶/日,俄罗斯11227千桶/日,美国12354千桶/日,伊朗4600千桶/日,中国3999千桶/日,加拿大4460千桶/日。主要的石油消费国家有美国19631千桶/日,中国12381千桶/日,日本4037千桶/日,印度4489千桶/日,俄罗斯3203千桶/日,沙特3906千桶/日。

与原油相关的国际组织及市场作用

1、欧佩克OPEC,1960年9月成立,目前共有13个成员国。欧佩克组织在近年曾多次使得原油价格暴涨来抗衡美国等西方发达国家,为平衡世界力量起到不可小觑的作用。
2、国际能源署IEA,1973年原油危机发生后建立,有29个成员国(16个签署国和13个加入国)。它的成员国共同控制着大量原油库存以应付紧急情况,这些原油存储在美国、欧洲、日本和韩国。

世界主要的国家石油公司

主要的国家石油公司有沙特阿美石油公司,伊朗国家石油公司,中国石油天然气集团公司,中国石油化工集团公司,俄罗斯天然气工业股份有限公司,墨西哥国家石油公司,科威特国家石油公司,阿布扎比国家石油公司,阿尔及利亚国家石油公司, 巴西国家石油公司,意大利埃尼集团,俄罗斯石油公司,伊拉克国家石油公司,卡塔尔石油公司,挪威国家石油公司等。

中国石油产量及消费量在世界石油市场的份额

根据《BP世界能源统计年鉴2017》,截至2016年底,中国生产石油399.9万桶/天2,占世界石油产量的4.3%,是世界第八大石油生产国;中国石油消费量为1238.1万桶/天3,占世界消费量的12.8%,是世界第二大石油消费国。

我国的大油田以及中石油和中石化的产量占比

在我国,中石油、中石化及中海油旗下都有数家大的油气田。其中隶属中石油的为:大庆油田、长庆油田、新疆油田、辽河油田、吉林油田、塔里木油田等;隶属中石化的为:胜利油田、中原油田、河南油田等;隶属中海油的为:渤海油田。2015年度十大油田见附录1 2015年度原油产量方面,中石油集团、中石化集团、中海油占全国总产量分别为52%、19%和20%。

全球的原油贸易大多采用期货市场价格作为基准价

国际市场上,原油的价格变化影响着世界经济的发展以及国际政治关系。为了降低石油价格的波动风险,国际金融市场逐步推出了原油期货,自原油期货诞生以后,交易量一直呈快速增长之势,其对现货市场的影响也越来越大,越来越多的原油贸易采用期货市场价格作为基准价,并根据不同油品差异和地理位置等其他因素给予一定的升贴水。

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