<1>国际油价近期为何突然加速狂飙？

近日来国际油价持续推涨趋高，布伦特自两年多来再度突破58美元/桶之后，一路高歌猛进，陆续突破60美元、61美元直至目前的63美元。要知道2015年7月后、今年10月前，布伦特从未突破过58美元的关口，为何近期却出现了如此抢眼的表现呢？总结而言，核心利好因素有两个：第一个是沙特领衔的OPEC和俄罗斯近期不断释放积极信号，给市场及投机力量不断注入信心，点燃做多情绪；第二个是美国原油库存和钻井数量连续出现下降，给供应端释放积极信号。此外沙特权斗也给中东局势带来了些许不稳态势，所以沉闷了大半年的油价终于在初冬时节疯狂了一把。

<2>沙特的“宫斗戏”到底是怎么回事？

11月4日，包括中东首富在内的11名沙特王子被捕；11月5日，王子Mansour和数名政府官员乘坐的直升机坠毁；11月6日，第二富有的沙特王子Aziz在拘捕中被击毙。沙特迅速掀起的所谓肃贪风暴，其实是一场不折不扣的“宫斗戏”。事实上，沙特近期的一系列大动作跟石油没什么直接关系，权斗的核心只有一个：现任国王要为自己32岁的儿子Salman铺好通往最高权力的道路。而更为关键的是，这位Salman是一个全力改革派，他要对诸多旧制度Say no。由于沙特的传统是王位兄终弟及，但是由于开国国王子嗣太多，导致按照年龄排下去，很多王储登基后都已经是老头了。而现任国王非常看重自己年轻儿子Salman的才华，因此才会以迅雷之势为其清除阻碍，以保证其不会被传统桎梏所累。所以大家看到的沙特近期的骚动，其实与石油没有什么关系，预计也不会扩大化，而现任国王势必还会坚持减产政策及立场，毕竟沙特现在的财政压力也是相对较高的油价支撑的。

<3>国际油价走高，为何美国石油钻井数量却有下降？

因为美国石油钻井数量的变化，要配合美国原油产量来看。美国原油产量代表着当下的实际产出情况，而美国石油钻井数量是未来产出情况的晴雨表和先行指标。时间回到2016年年中，低油价的环境下，当美国石油钻井数量持续下降了7个月后，美国原油产量才开始出现较明显的下降，也就是说产量下降有一个滞后期，钻井数量的下降并不会很快体现到产量下降上来，这个道理反之亦然。国际油价的上涨肯定是利好于石油生产的，近期国际油价冲至年内高点，而钻井数量却出现了下降，其实这个下降反映的已经是未来半年甚至更久之后的趋势了，看看当下美国的石油产量，还是非常稳健的表现（逼近960万桶/日的历史最高值）。另外近期钻井数量的降幅并不大，这样的回落调整也不是非常意外，毕竟之前钻井数量可是出现了十几个月的持续增长。

<4>美国原油库存下降，供需平衡何时到来？

美国原油库存持续下降也是近期油价上涨的一个重要原因。目前EIA官方库存已经降至4.55亿桶，而过去四年美国商业原油库存的均值为4.33亿桶。近期美国原油库存不仅脱离了5亿桶的高位，也逐渐向过去四年的均值靠拢，因此供需平衡有进一步回归的迹象。不过美国的原油产量依然没有衰减迹象，仍然是供应端值得关注的焦点。

<5>国际油价会涨到多高，还会涨多久？

目前来看，近期国际油价维持高位盘整的态势是大概率事件，63-65美元/桶是可能的价格区间。目前国际油价尚不具备持续大幅上破的动力，在中旬左右或许会出现回撤空间。值得注意的一点是，虽然布伦特价格已经行至高位，但一旦高位价格持续，可能会刺激美国原油产量再创新高，进而对价格形成利空回馈。

<6>2018年进口原油配额总量公布，地炼配额会否上涨？

11月8日，国家商务部公布了2018年原油非国营贸易进口允许总量为14242万吨，较2017年增加5482万吨。不过关于进口配额的细节还没有公布，据悉部分地炼还没有提交具体的配额申请。这次总量来看，基本之前已经获批或审核中的地炼都囊括其中。据悉明年的进口原油配额依然是分两批下发，同时对使用情况的考核依然严格。

责任编辑：李彦